RFA 【財經拆局】20240715
過去一星期，香港金融市場有兩宗重磅消息均涉及長和系內公司，包括長和系主席李澤鉅首度回應，會就於香港成立家族辦公室一事制度化；事隔兩日，由李澤鉅一手「湊大」的長建，卻突然公布考慮將公司股份在海外證券交易所，例如倫敦證券交易所，進行潛在第二上市。兩件事均突顯出作為全港首富、李氏家族是如何在地緣政治不斷衝突升級的環境下，如何「購買」政治保險。
標題寫的「超人又贏」，說的既是父親李嘉誠，同時也是長子李澤鉅：沒有「李超人」廿多年前在歐洲開展3G投資，長和不可能有今日國際化規模；但「小超人」李澤鉅在父親退任後繼續在全球進行收購合併，長和今天已是全球最大跨國企業，屬下業務包括港口、電訊、地產、零售、基建及公用事業，堪稱全港最成功的跨國財團。
李氏家族第一個響應政府 在港設家族辦公室
李澤鉅選擇在同一個星期內，分別放出在香港設立家族辦公室，以及考慮將長建在倫敦作第二上市的消息，時間上顯然是經過深思熟慮。李氏家族決定於香港成立家族辦公室一事制度化，這是在香港完成23條立法後表明要「拼經濟」，李氏家族是華資大家族當中，第一個響應政府在港設立家族辦公室，預期將發揮帶頭作用，同時也是在中共召開三中全會前，對習近平表明家族投資香港未來信心的一票。
但必須留意的是，設立家務辦公室並不等於相關的投資就要留在當地。作為「家辦」的專業投資經理，實際上投資是在全世界尋找投資機會，在香港設立「家辦」僅是一個政治表態，同時又可以享受稅務優惠，何樂而不為？但集團系內的資產分布及配置，才是對未來盈利的保證，這正解釋了長建考慮到倫敦作第二上市的部署。
長建擬英國上市 表達對工黨政府投信心一票
值得注意是長建的公布，時間上幾乎是緊接在英國大選後宣布，將增加在當地的投資，貫徹長和系務實的投資策略，並呈現出長建對新上台的工黨政府投信心一票的形象，表明對新工黨政府，以至對英國市場有信心會繼續增加投資，間接是買了一套「政治保險」。
翻查長建年報，長建的大部分資產位於英國和其他亞洲以外市場，去年超過90%溢利貢獻來自亞洲以外業務，當中英國業務按地區劃分，直接盈利貢獻達36%；若撇除電能的盈利，純按地區盈利計算，其英國業務的盈利佔比更高達50%。若能在英國進行第二上市，可順理成章與其他英國或歐洲業者在同一市場掛牌買賣，可望獲取來自國際投資者的龐大資本，例如英國退休基金，長遠增加股份流通性。
事實上長建一旦在英國第二上市，對母公司長和亦屬正面信號。集團投資歐洲特別是英國的電訊業務已有20多年歷史。在2000年李嘉誠在英國「賣橙」，即出售英國電訊業務Orange，大賺逾1100億元，破香港有史以來的紀錄，之後重組當地電訊業務為3UK，近年就與當地另一電訊集團Vodafone進行合併，目前正面臨英國監管當局審批是否有「反壟斷」之嫌。當地政界亦一度質疑長和系內資金是否來中國，因此長建一旦在英國完成第二上市，將有利整個集團企業對外形象。
而且長和目前的近半資產均在歐洲，當中英國就佔了21%，相反中港分別只有4%及3%。據報長和近日正為旗下歐洲電訊業務評估各種選項以減持該業務，選項包括分拆上市IPO或把歐洲電訊部門整體出售，相信未來在英國及歐洲投資只會有增無減。
「別讓李嘉誠跑了」成長和轉移資產關鍵
早於2013年，即習近平正式上台後不久，李嘉誠就開始在上海、廣州拋售資產。統計之後的10年，長和系內企業總計出售逾10宗大額中國資產，估算總金額迫近1200億港元。而之後到2016年，習近平就推出了「房住不炒」的政策，成為中國對房地產市場的最高指導原則，之後更對整個房地產業推出了「三條紅線」監管細則，令整個房地產民企「團滅」，當然，李嘉誠也逃過了近年習近平提倡的「共同富裕」運動。
真正令李嘉誠起了戒心，相信正是2013年底官媒一篇《別讓李嘉誠跑了》的文章，公開批評李嘉誠撤資是「過橋抽板」，在全球引起震動。當年《新華社》旗下的「瞭望智庫」發表《別讓李嘉誠跑了》的文章，批評李嘉誠在中國經濟正處敏感時刻作出撤資動作，是過橋抽板，又形容李靠特權致富，雖然文章其後被刪除，但震盪效應卻揮之不去，甚至一直到現在。
港府過去3任特首選舉 對李氏家族是更大警號
如果說與中共最高領導人關係出現變化，那麼特區政府過去3任特首選舉，對李氏家族來說就是更大警號。香港特首選舉雖被喻為「小圈子」選舉，但本地地產商的地位仍舉足輕重，能左右工商、金融和部分專業領域的選委，足以成為「造王者」。
由2012年唐英年對戰梁振英、到2017年曾俊華對林鄭月娥，李嘉誠支持的人選最終均無勝出。特別是2017年一屆的特首產生過程中，李嘉誠也未有如兩位同為選委的兒子一樣，表態支持林鄭月娥。
值得留意是在2016年，李嘉誠在業績記者會（超人的記者會是當時財經界的大事，甚至新聞台亦會直播）3次引用「黃台之瓜，何堪再摘」。當時背景正是在2016年旺角騷亂之後，表面解讀是用來勸戒港人即使對政府有不滿，也應從香港大局利益出發，不要傷害香港。
但到2019年社會運動發生後，李嘉誠以「一個香港市民」名義，在本港多份報章刊登兩款廣告，第一款廣告再次引用李嘉誠名句「黃台之瓜，何堪再摘」；第二款則明確反暴力，並寫有「最好的因，可成最壞的果」、「以愛之義，止息怒憤」。這是自6月9日香港反對修訂《逃犯條例》引發連串示威浪潮以來，李嘉誠首度表態。
香港媒體留意到這句話出自唐代《黃台瓜辭》，勸告武則天不要把自己的子女趕盡殺絶，認為受眾可能是特首林鄭月娥。李嘉誠提黃台之瓜，多數解讀認為他藉此比喻香港700萬人利益。只是誰是摘瓜人？一切沒有說明，公眾有無盡想像空間。
到當年9月，李嘉誠在出席慈山寺活動時，公開表態一方面希望年青人能體諒大局，同時亦呼籲執政者都能對未來主人翁「網開一面」，當時這種表態被視為是首富對執政當權者一種善意提醒，但結局顯然是事與願違。
歷史一再證明超人的獨到眼光 跟超人買入贏面大得多
將時間「回帶」到2017年11月，當時正是林鄭月娥上任特首後不久，李嘉誠突然以402億元出售中環中心75%業權，呎價約3.3萬元。當時買家包括「小巴大王」馬亞木、中華總商會永遠榮譽會長盧文端、炒家蔡志忠等，當時本港樓市仍然熾熱，坊間評論都說是超人「看錯市」。
然而歷史一再證明超人的獨到眼光。往後不少投資者都斬件買入，包括湯文亮家姐旗下紀惠家族，但成交價均較當年買入價低15%至25%。故事最大教訓，正是要接超人出貨的，絕對要三思；至於跟超人買入，贏面就會大得多。
這幾年長和系不斷擴大全球版圖，到今天長建計劃到英國第二上市，不論決定是來自「超人」李嘉誠抑或「小超人」李澤鉅，李氏家族在全球地緣政治衝突不斷升級的前題下，透過高超的政治手腕，在不同地區投放「政治保險」，對沖了政治上的不明朗，「超人又贏」不止是恭維說話，更多其實是普羅大眾對香港能夠有這樣一位人物的肯定及自豪。
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