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2023年9月18日星期一

《對話中國》爛尾的世界工廠

Jo - 智庫簡報【智庫觀察】 - 2023-09-15


中國是專制政體,過去的經驗已經證明,經濟發展無法撼動中國的政治體制,從而實現民主化(RFA)

Stephanie 是90年代初的大學生,攻讀外貿專業。畢業後同學們大多進入了外貿行業,乘著全球化的浪潮,各個做得風生水起。她告訴對話中國,最近幾年同行們陸陸續續關閉企業,進入2023年之後,最後幾位還在堅持的同行也全都進入了清尾階段,準備關張歇業了。

風雨三十年,為何外貿人在當下集體退圈?中國國家統計局數字顯示,7月中國製造業採購經理指數為49.3,連續第4個月低於50。PMI一般通可以理解為企業與商業的信心指數,數字低於50不僅代表經濟活動收縮,更表明企業主對未來的預期悲觀,不會擴大投資生產。其中,PMI指數計算中包含的海外新訂單指不斷下降,至去年10月以來的新低;製造業用工規模也是連續第五個月下降。

China PMI
Blue Line: Caixin Index (private and state-owned companies)
Red Line: Chinese official Index (large state-owned enterprises)
Source: Macromicro.me

再看中國海關總署數據,中國7月份進出口總額4829億美元,同比下降13.6%——自疫情爆發以來的最大降幅。值得一提的是,雖然已經是最大降幅,但這個降幅的計算基準綫是去年7月,即上海等城市封城數月之下的經濟狀態,因此不難想像目前的行業慘狀。

同一時期美國方面的數據也佐證,超過六成的美國服裝零售商已不再將中國作為主要供應商;近八成的美國服裝企業計劃在未來兩年減少從中國的採購。

China's foreign trade change
Green Line: Export change y-o-y
Red Line: Import change y-o-y

Source: Wind

中國自2020年2月起閉關鎖國,當世界各國的經濟飽受疫情打擊之時,唯獨中國從中賺足了紅利。這三年來,也正是出口支撐了中國經濟。2023年底,中國一夜之間放棄疫情管控,一些樂觀的經濟學家預測中國經濟將迅速復甦,並再次推動全球經濟增長。

然而半年過去了,人們不僅沒有等來所謂的迅速復甦,甚至連復甦的影子都沒有看到。從事外貿行業近30年的 Stephanie 觀察指出,近期出口下降的情況已經是肉眼可見——各大港口的空箱堆積如山,無貨可發;海運價格急轉直下,已經回落到2019年疫情爆發前的水平。


Source:Freightos Baltic Index


更加雪上加霜的是,外商投資同時也在迅速減少。2022下半年外資對華直接投資總額僅為425以美元,同比驟減73%。今年第二季度外國企業在中國的直接投資僅為49億美元,同比跳水87%,是1998年以來的最低值。

中國美國商會(AmCham China)會長何邁可(Michael Hart)坦言,2023年最大挑戰就是中美關係的惡化,對於外資企業來說,中國的整體投資環境變得更加難以預測,美國企業已經被推到了一個關鍵的十字路口。根據商會的調查,109家在華美企中有2/3表示不會、或不確定未來三年增加在中國投資;近1/3已將供應鏈向中國以外轉移。

製造業指數下跌、進出口數據下跌,外商投資減少,再加上大宗商品價格下跌,共同導致了中國製造業需求的嚴重不足。需求不足,工廠只能靠裁員削減勞動力成本。今年4月份的廣交會上,一位廣州的工廠工人接受媒體採訪時說,現在很多國外的訂單不給中國做了,工廠都搬走了,身邊很多工友都找不到工作。

中國官方7月份公佈的青年失業率是21.3%,創下歷史新高。但真是的失業率卻遠遠高於這個數字。北京大學經濟學副教授張丹丹近日發文表示,中國的青年失業率只統計16至24歲的在校人口,但實際上社會上存在著大量非在校青年,如果把他們中間失業的人都加上,全中國青年失業率在今年3月份就已經達到了46.5%,近一半年輕人找不到工作。中國政府從七月份開始,更是停止了發佈青年失業率。

除失業率外,需求的不足也造成了產能過剩。Stephanie 告訴對話中國,據她所知,近期大量製造業公司被迫停工、投資被凍結,這進而就會導致地方政府的投入和貸款無法迴流——這也是近期地方債台高築的原因之一。一旦政府撐不下去,必將繼續發債,透支與洗劫中國人未來的財富,從而形成惡性循環。

近期金融時報(Financial Times)透露,中國多位經濟分析師、智庫、大學研究人員等都已經接到了中國政府的警告,禁止對中國經濟通貨緊縮、資本外逃等議題發表負面言論。但儘管如此,世界各大投行仍然一次次不斷下調對中國經濟的預測。其中野村證券最為悲觀,已經將今年中國國內生產總值增長預測下調至5.1%——如果不計疫情影響的2020年和2022年,這將是1990年以來的最低值。

無論今年的GDP數字最後落在多少,中國經濟減速的趨勢已無法逆轉,甚至有可能進入下行通道。對話中國認為,對於中國的政策方面,美國兩黨有著很高的一致性,已經將底線劃得非常清楚。中國是專制政體,過去的經驗已經證明,經濟發展無法撼動中國的政治體制,從而實現民主化。對話中國建議美國兩黨保持在中國問題上的一致性,繼續執行目前的政策不放鬆,不讓中國有任何機會接觸到自由市場體系,以賺取國際化的紅利。

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