王冲：普京，出來混，早晚都要還的（附易宪容：俄羅斯完美風暴的反思與應對）

Tom Janssen (The Netherlands), Cagle Cartoons

這個冬天，普京的日子不好過。

盧布暴跌，美國制裁，俄羅斯迎來了類似1998年金融危機的夢魘。說俄羅斯迎來寒冬算是客氣，對於這個國家而言嚴酷的冬天只是剛剛開始。

對俄羅斯而言，一切光榮歸於普京，一切磨難也歸於普京。這個從葉利欽手裏接過權杖的「真男人」，兩屆總統任期內對外修好與西方關係，對內打壓石油巨頭充盈國庫，民望甚高。以至於挾民意而修改憲法，捲土重來，讓民主化的俄羅斯走了個回頭路。

無論你是否喜歡普京，無論你把俄羅斯定位為獨裁國家或民主國家，應當承認普京確實是俄羅斯人選出來的。用《華盛頓郵報》的話說，普京執政的理念就是，讓百姓放棄一些自由和權利，政府給你們穩定和面包。而今，盧布暴跌，面包快沒了，而沒有面包的國家是難以維持穩定的。

普京到今天的境況，印證了一句話：出來混，早晚都要還的。

二戰後，通過武力或武力威脅，拿走一個國家的部分領土（指克里米亞），普京是第一個。之前薩達姆入侵科威特換來的是聯合國軍的打擊，導致自己最終崩盤並喪命。你可以說美國入侵伊拉克是非正義的，但就結果而言，美國最終完成撤軍，也沒有把伊拉克劃為美國的一個州。普京在克里米亞之後不收手，繼續挑動東烏克蘭的脫離運動。以至於參加G20峰會都沒人給他好臉色，只得提前打道回府。

對於俄羅斯的現狀，用多少陰謀論來分析都不為過，這背後有著政府、大佬們的密切配合，貨幣戰爭、能源戰爭的所有理論都可以用來推導。控制著石油定價權並能操縱貨幣的那些人，才是掌控這個世界的人。

很遺憾，普京不是，在國際市場上，賣家通常是沒有地位的。

俄羅斯受打擊，確實怪不得別人，當馬航的飛機從烏克蘭上空被擊落的那一刻，這個世界的多數人就更加認清了俄烏爭端意味著什麼。對內，俄羅斯威權加強，獨裁傾向明顯，媒體、獨立聲音受到壓制；對外，迷戀武力或以武力威脅獲取利益。這或許有成果，但不符合二戰後世界發展的潮流。

作為一個大國，俄羅斯不會很快崩盤，因為瘦死的駱駝比馬大。但如果不改弦更張，它面對的將是漫長的冬天，這個冬天將是穩定的缺乏、底層的貧困和精英的流失，這對一個民族的精神是摧毀性的。問題在於，至少外表看來有民主機制的俄羅斯，能不能通過選舉做出調整，選出溫和的領導人，然後逐步緩和與西方的關係。

如果不能，或許是因為普京控制能力太強，或許是因為外界壓力還不夠大，或許是因為俄羅斯人擁有寧為玉碎不為瓦全的強悍性格。普京的心思我們猜不透，俄羅斯人的選擇我們也猜不透。

面對執政以來史無前例的危機，普京會不會通過對外的戰爭的來轉嫁危機？這或許是一個選項，因為這符合他的個性，也符合俄羅斯通過製造更大危機來掩蓋既有危機的歷史傳統。這個國家的歷史，就是劇烈擴張、劇烈收縮的歷史。

當然，出來混，早晚都要還的，因為危機是掩蓋不住的，只能從根上解決。

【附录】

易宪容：俄羅斯完美風暴的反思與應對

只要國際油價持續低迷，盧布要走出當前貶值的困境並非易事。

國際油價暴跌，首當其衝的是俄羅斯，因油氣佔該國出口比重達75%，並貢獻超過一半以上的預期收入；再加上烏克蘭危機，美元強勢及歐美制裁，使得俄羅斯的債務危機日益加重，國際資金逐漸撤出，金融危機由此引發。俄羅斯央行在十二月十六日突然於凌晨宣布大幅加息650點子，把基準利率從10.5%調高至17%，無疑是以服毒來醫經濟病。這場危機會否蔓延全球，目前仍然相當不確定。

對於俄羅斯的完美風暴，市場上更多解釋的是陰謀論，是美國與俄羅斯的貨幣戰爭，但實際情況並非如此。因為，風暴主要原因有三，即國際油價暴跌、烏克蘭危機之後的歐美制裁及美元強勢。

國際油價在短時間內暴跌，看上去很突然，但供求關係變化早就發生了，只是俄羅斯一直有一個心態，認為石油供應國能與以往一樣把油價控制在一個水平，可惜這只是總統普京的一廂情願。如果俄羅斯能夠調整心態，針對油價暴跌提前準備，尋找應對方式，便不會輸得這樣慘重。

至於美元強勢已持續了兩年多，在去年中，當美聯儲透露量寬政策要退出之後，全球新興國家就開始了股匯市場一波又一波的震盪，意味着資金將回流美國及美元強勢。從時間跨度來看，應有足夠時間讓經濟轉型及經濟增長速度調整，但俄羅斯並沒有這樣做。

對於歐美經濟制裁，這主要是與普京的「俄羅斯帝國夢」有關，是一個相當政治化的問題，無法通過經濟手段解決。如果普京改變對烏克蘭的做法，歐美逐漸解除經濟制裁，便能恢復市場信心，可惜普京看來不願意這樣做。

俄羅斯經濟是否會成為全球金融危機的黑天鵝，其實早就有迹可尋，化解危機的主動權一直在俄羅斯手上，問題是願意不願意做。如果普京堅持政治問題優先，我們更應該考慮這場危機的溢出效應及應對方式了。

首先，原油價格是否會企穩在現有水平是個問題，何況油價對盧布貶值壓力巨大。盧布貶值愈是嚴重，俄羅斯的「貨幣替代」規模就會愈大，資金逃離規模也愈大，只要國際油價持續低迷，盧布要走出當前貶值的困境並非易事。

其次，俄羅斯央行試圖重手加息來遏制盧布貶值、資金外流，一夜之間把基準利率從10.5%升至17%，依然無力令盧布止跌。有市場分析認為，俄羅斯有可能實施資本管制，但這樣做的後遺症不可低估。

第三，盧布暴跌不僅引發金融危機，更使得俄羅斯6,000億美元債務負擔雪上加霜，債務的違約風險大增。比如，自油價暴跌以來，反映主權違約風險的信用違約掉期（CDS）價格已經急升超過兩倍。不過，與一九九八年俄羅斯債務違約危機相比，現在還有一點喘氣機會，就看普京是否想化解，焦點應該是改變對烏克蘭的做法，並逐漸與歐美和解。

——东网