历经多年通胀冲击与政策相关的不确定性，美国经济或许终于站上了增长周期的"临界点"。投资承诺不断增加、企业信心重燃，市场普遍预期未来数月经济扩张势头将进一步强劲。
在这一关键节点，经济领导力至关重要。在财政部长斯科特·贝森特主导财政政策的背景下，市场目光如今转向货币政策领域——杰伊·鲍威尔领导的美联储在此前一直难以给出清晰指引。因此，特朗普总统提名凯文·沃什执掌美联储，无疑是一步值得肯定的举措。沃什深谙，可持续增长与物价稳定必须相辅相成，这使他成为美国经济关键时刻的理想人选。
沃什在获提名前数月发表的言论，在其提名引发市场反响后迅速广泛传播。这些言论揭示了他长期以来的担忧：美联储规模过大的资产负债表，已助长通胀在经济体系中根深蒂固。
作为2008年金融危机期间的前美联储理事，沃什表示，美联储偏离了核心使命，通胀飙升绝非偶然，而是政策选择的必然结果。
"通胀是一种政策选择，"他在去年撰文指出，批评美联储的政策决策——疫情后放任物价压力失控。
沃什认为，美联储的职能已超出传统货币政策范畴，沦为他声称的"政府通用型机构"。大规模购债、紧急放贷等原本仅用于危机应对的计划，逐渐沦为常规工具。他指出，这一结果导致资产负债表臃肿不堪，市场扭曲严重。
在他看来，美联储应坚守货币政策与金融稳定两大核心职责，将气候政策、产业战略及社会政策等议题（比如性别平等）的争论交由民选官员，而非央行官员主导。
经济学家所言的美联储"资产负债表"，指的是美联储通过印钞购买的大量政府债券与抵押贷款支持证券，尤其是在2008年金融危机、新冠疫情等危机期间。这些购债操作向金融体系注入了数万亿美元资金，维持了市场运转，压低了借贷成本。批评者认为，资产负债表规模过度扩张导致流动性过剩，进而推高通胀。缩表，即指美联储允许所持债券自然到期或主动抛售，逐步回笼过剩流动性，让货币政策回归常态。
沃什直言不讳地指出，通胀的长期危害，在于物价上涨演变为经济的"常态"。
2008年金融危机前，美联储资产负债表规模不足1万亿美元；此后，为稳定经济，这一规模增至约4.5万亿美元；疫情期间，又飙升至近9万亿美元。即便近期有所缩减，目前仍维持在约6.5万亿美元的高位。
洪水漫湖，并非所有船只都能受益，反而会使其沉没。
沃什主张，美联储应逐步缩减为金融市场提供的大规模危机支持，但在经济形势需要时，仍可允许利率下行。在他看来，政策应从"紧急救市"转向"常态利率"，将重心放在直接惠及家庭与小企业的政策上。
他还认为，通胀源于货币超发与政府开支过大，而非强劲的经济增长。这与经济学家米尔顿·弗里德曼的观点不谋而合——通胀的本质是货币供应量增长速度超过经济产出商品与服务的能力。
沃什还强调强势稳定美元的重要性，指出汇率稳定有助于抑制通胀、吸引投资，巩固美国在全球市场的经济领导力。
他相信，技术进步等强劲力量有望在未来数年抑制物价。人工智能与生产率提升带来的改进，既能提高工资水平与生活质量，又未必引发通胀。
其核心逻辑的底层，是对美联储公信力的担忧。"美联储最大的资产是其机构公信力，"沃什曾警告，一旦公众信心受损，重建信任绝非易事。
他同时反对"央行独立即拥有无限裁量权"的论调，指出"美联储并非独立于政府，而是在政府框架内保持独立"。这意味着，独立性必须通过自律与坚守使命来赢得。
若获参议院确认，沃什或将推动美联储"瘦身"，构建更具规则导向的决策机制，减少市场干预，将重心转向物价稳定与长期增长。这一举措或许能安抚饱受通胀困扰的美国民众，但也可能与偏好宽松货币与扩张性财政政策的决策者产生分歧。
对市场与家庭而言，沃什执掌的美联储传递出一个简单却意义重大的信号：历经多年政策实验后，央行回归初心，重塑市场信心。
正如沃什所言，重振美联储纪律至关重要。繁荣盛世，不能建立在宽松货币之上，唯有稳健货币，方能铸就黄金时代。
摘编：温克坚
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