十年來一貫提供一個觀察中國經濟的角度，本篇也不例外：中國在中共一黨專政下，任何用西方資本主義或市場經濟的邏輯來推估中國經濟的結論，必然嚴重失真或徹底失焦；中共治下的經濟只有用「權本主義」（Powerism）的邏輯才能推估。權本主義的本質，過去已發表十數篇文，此處不再贅述。
2022年，中共治下的中國經濟會不會硬著陸？甚至整部機器從此失靈？這是當前世界最關心的問題；中國經濟循環若停擺，對全球經濟循環之衝擊力量將不下於源自武漢的全球病毒疫情。對台灣的衝擊力道尤甚，這不僅關乎貿易及金融，還有政治層面的附帶傷害考量 – 中共，或習近平個人，在經濟面臨停擺時會不會在政治上和軍事上鋌而走險。
這問題可以弄得很複雜，足以消耗成百上千經濟學者的研究精力。但問題也可以很簡單，就是用「權本主義」的邏輯來分析。
2022他們會不會硬著陸？若不會，何時會？還是永遠不會？答案僅在於一個條件，真的，就這麼簡單。如下：權力能夠集中多少資源？權力的機器的潤滑度是否足以把集中的資源有效的投放到對的地方？以下開始分析。
用中共自己的語言，中國經濟分為「內循環」和「外循環」兩區塊，然後，由於外匯牢牢管制，這兩區塊之間的唯一有權分配者是中共。單單憑這一點，稱中國為「市場經濟」就是一個笑話。
內循環已經接近死亡。不同意這判斷者，抱歉地說，恐怕是對中共治下的土地財政、房地產窟窿、地方債、銀行壞帳、隱性多角債、失業幅度、躺平現象、割韭菜、毀滅私企等等實況不夠了解之故。
外循環，由於全球疫情下的生產力驟降，中國暫時得以保持世界工廠地位，甚至顯得有點虎虎生風。但是，這是竭澤而漁、寧可錯殺一百不能漏殺一人的極端政策所致，很快會隨著全球生產力恢復而失去，除非有一股力量在鼓動全球疫情。
由於政治上的外需，如一帶一路和軍武擴張，外循環帶來的外匯紅利並未被灌注到內循環中。內需所依賴的人民幣，國際化程度越來越低，因而中國幾乎毫無鑄幣權的紅利。解決內需問題的經濟路線分為至少兩派，且各自有其依附的政治後台，因而才有央行同時容許房貸升息收水，和大幅放水人民幣1.2兆元的乖離貨幣政策。。
那麼，在此種內外循環分治的實況下，權力核心還能擠出多少資源以供保權保專政呢？答案可能令人意外：理想狀況下，還可擠出等值於30.7兆美元之資產。算術如下，限於文長，只能直斷，然此算法是經過中國核心經濟學者私下認可過的。
權本主義下，中共財政本質是「雁過拔毛」- 上游每一塊錢，經過層層幹部私利盤剝，下游頂多拿七毛（有實務人士笑說頂多三毛，但此處從寬）。企業金流，無論國營或民營，大致亦然。以2000-2020年為計算，總GDP為146兆美元（IMF數據），因此被「污」的總數是 146 x 0.3 = 43.8兆。這些錢，有些成為海外資產，有些成了境內家族資產或私人現金、房產、古董等等。
習核心的擠奶法是選擇性反腐及「共同富裕」，也就是一整套「以錢換命」的手段。2018年前，行情大約是「六-七折換命」，今天恐怕得要「三折換命」，也就是權貴政敵、民營大老闆交出七成資產才放過你及九族。保守估計，這部份可擠出的資產是 43.8兆 x 0.7 = 30.7兆美元。此處尚未計入對平民百姓的割韭菜所得。
此筆鉅款足以保政權。美國若看懂了，或會考慮打出七傷拳，斷此金脈，或者急速凍結中共家族及其關聯方的海外資產。台商若看懂了，進退也就有些依據了。
但再多的錢，也防不了結構性的硬著陸。房地產、銀行、政敵牽制、權力機器失靈、就是大概率下壓垮駱駝的四塊磚頭。
(本文原刊於經濟日報）
——作者脸书
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