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2020年10月25日星期日

吴嘉隆:美國股市怎麼樣看美國大選?

 美國大選實在太扣人心弦,所以有些人可能想從股票市來找線索,做一下推測,因為我們總是相信,金融市場對政治變動是高度敏感的,覺得市場肯定知道的比我多。

拜登與川普之間,至少有一件事情可以確定,就是川普是已知的,市場已經跟他相處了四年,然而拜登上台之後,他的經濟團隊長得怎樣,他的財經政策會怎樣,充滿了不確定性,而金融市場確實討厭不確定性,所以如果確定拜登當選的話,那麼金融市場是看跌的。
拜登在兩次總統大選辯論中,有提到一些與經濟相關的議題,例如:
1)為了環保而把頁岩油產業拿掉,改推太陽能與風能
(可是,頁岩油產業的投資是美國企業投資的重要成分,而且提供高工資的就業機會,他們也發行很多企業債,打壓頁岩油這個產業可能會引來債務風暴)
2)取消川普的減稅,改成加稅
(可是,這對美國企業界與金融界是不友善的)
3)提高每小時最低工資到15美元
4)把現有的1100萬非法移民合法化
(可是,以上兩條對白人男性低學歷的美國勞工是不友善的)
5)取消川普對中國出口產品加的關稅
6)重新加入世界衛生組織
(可是,以上兩條等於是否定川普對中國的強硬態度,這樣一來,其他國家怎麼敢站在美國這邊來對抗中共?這等於是美國開始向中共投降,讓出世界領導地位,讓盟友無所適從,拜登將沒有辦法治理這樣的美國)
經過這樣的解說,我發現民主黨基本上不懂經濟,會把事情搞砸,然後說「在這樣的情況下,我沒辦法,只好這樣了」。柯林頓時代有把美國經濟搞好,但是他的路線其實是走共和黨的經濟思路,他用的聯準會主席也是共和黨人格林斯潘。
我相信你如果懂金融市場,你會基本同意,一旦拜登追求上面這些做法,金融市場會大跌。
講回來,那麼現在美國的股市怎麼樣看美國大選呢?下面圖1是美國道瓊,圖2是美國納斯達克,這兩個指數都是在相對高檔盤旋,並沒有任何恐慌情緒出來。圖3是費城半導體指數,也是在相對高檔。這三個指數都有守在月線MA(50)之上。
圖4,JNK是在反映高收益債市場的走勢,以前俗稱垃圾債 junk bond,可以被認為捕捉市場情緒:這個行情走高代表市場願意承擔風險,投機性比較高,這個行情走低代表市場有避險情緒,比較保守。看這個圖,你會發現目前金融市場上並沒有恐慌情緒,並沒有在擔心拜登當選之後的不確定性的暴增。
從這裡我做出一個合理的推測,就是美國金融市場基本上是認為川普會連任的。

——作者脸书








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