均衡博弈相信了，所以公众号今夜重开。货币交易员们信了，所以人民币飙升了；国内的商品交易员们信了，所以内盘豆粕跌停；美国市场也信了，所以美豆期货直线飙升；库德洛、纳瓦罗们也信了，说生效的关税也能取消；川普的推特将阿根廷的会面作为一场喜剧进行预告。一夜之间，画风急转，冰火九重天。所有的一切来源于两件事：早上的一个会，晚上的一个电话。
一切都来得很突然，一切都那么顺理成章。
早上座谈会的宣示，是给人民立了一张"字据"，要解除举国上下过去几年来方向的迷茫和道路的恐惧。
晚上元首间的通话，是给全球传达一种"信号"，要缓解中美之间不断升级的贸易冲突、政治对垒和地缘对抗。
至少，以今夜的舆论场，绝大部分网络上的中国人表示了最坚定的支持，当然还有那些将信将疑的表情。
历史又一次证明，中国的人民是温顺而又宽容的，是平和而又坚忍的；是一群但凡有希望就愿意在筚缕中前行，但凡给机会就能在夹缝中奋斗，但凡能导正就能在宽容中谅解，但凡有共识就可以在艰难中共克的"优秀国民"。相比于全球的其他政府，我们的党我们的政府所拥有的最足以傲视全球的资产，是这十四亿只要阳光能打在脸上就可以无比灿烂的人民。这样的人民怎么可以辜负，十四亿人的道路又怎能儿戏。
还好，历史车轮，今夜折返。一人转念，举国回环。
作为一群经济学者，过去的两年我们放弃了在短期趋势、局部市场、技术分析等宏观经济中细枝末节上的所有公开研究，因为经济制度的根本取向是我们进行宏观研究的前提和基础，大道不存，毛将焉附。
今夜，我们又重燃了希望。因为匹配于经济领域的市场经济，在研究与学术领域我们更需要一个开放、平等、自由的思想市场。很多事情不是非要到无解的地步才能重头，很多成本并不需要在常识的领域进行试错。
宣示了正确的信念，还需要展示稳健的信用，只有换得真正的信任才能获取让经济爬出底部的信心。这里面自然就需要有专业的经济政策与精准的调控技术作保障了。否则仅凭着良好的初心，未必能达到愿望的彼岸。
就当前的宏观形势来看，救市与托底的迫切可能会出现在技术手段上违背经济规律的急功近利：一是在市场监管的过程中，如何避免从"管死"到"放乱"的历史循环，实际上我们需要的是一套"公开、公平、严肃、清晰"的法制规则，减少相关部门人治的裁量权（无论是资本市场、环保升级、供给侧改革等相关领域）。二是在市场救助的过程中，如何界定公帑动用的规则和相关市场主体应该承担的责任，否则，也会造成市场信用的耗散。三是在市场出清的过程中，如何判定和识别不同利益主体部门的好资产和坏资产，否则，僵化的利益格局将会以惯性的路径绑架和阻碍本轮市场的 出清和结构的调整。四是中国的市场经济要真正的成熟，必须从政府管控向法制调控进行根本彻底的转型，比"一个行动胜过一打纲领"更管用的是：一套公平有信的制度更能减少那些不得已的行动的必要。
可以预见，当今天理念的宣示转化成行政动作的时候，市场还会有各种争论与批评，人民们再淳朴也难免受到塔西佗阴影的干扰，治标不如治本，王法不如约法，信心不如信任，市场真正需要的是：无外于任何人的、有保障可预期的公平公正的法制环境。
最后，我们还想给投资者们作一点儿提醒：宏观经济依然处于探底的周期，经济有自己的规律，情绪的高涨并不代表市场的出清、调整的结束和资产估值的修复，在底部区域更应该小心谨慎，因为周期中最大最剧烈的风险来自于尾部。由于政府的干预和救助，市场将会形成一种特别资产：风险缓释类资产，伯南克式紧急救助的核心是避免各种资产的风险引起循环共振，通过政府的救助可以让部分坏资产的价格风险缓慢释放，但这类资产在趋势的面前终将湮灭，比如有些上市公司的股票终将一文不值。抄底抄的不是过去的底，而是未来的底。
人心是最大的国运，吾乡吾土吾国吾民，祝愿我们伟大的祖国国运昌盛。
——微信号 均衡博弈公共研究
没有评论:
发表评论