凌锋：股市中的投机与政治

台湾股市暴跌﹐引发民众心中的不安。虽然七月十七日台股随美股反弹﹐上升二六四点﹐但是由於信心等原因﹐能否维持反弹格局﹐实在很难说.一般来说﹐股市会领先经济半年﹐由於台股已经连破阿扁防线与阿九防线﹐因此今年底到明年初的台湾经济不容乐观﹐何况通胀还在台湾肆虐。

然而观察股市﹐不能单从投资角度﹐内中包含了投机与政治因素﹐尤其在特定的阶段。例如九七年的香港股市﹐因为"庆祝 回归"的政治行情﹐偏离基本面﹐有的中资股本益比到达几百倍的吓人数字﹐不久金融风暴导致泡沫爆破﹐重创香港经济。那次的炒风﹐显然是因为中国政府要装门 面的政治动机﹐跨国投资银行看准中国政府的这种心理﹐尤其是江泽民好大喜功的心理﹐配合投机炒作﹐捞了一把。

今年上半年的台湾股市﹐也因为"五二○行情"而炒高﹐当民众纷纷进场时﹐也正是让他们接大基金的火棒。不到大部份投 资者陷於绝望﹐基金不会罢手﹐因为他们要把小投资者的股票震出来﹐由他们在最低价接手﹐再使股市止跌回升﹐进入另一个上升周期﹐迫使小股民在高价进场。这 次上看万点的口号使不少人上当﹔同样非常悲观的时候﹐也不要上当去抛售﹐例如某外资金融机构在十六号声称看空台积电时﹐当天晚上在美国与第二天台湾﹐台积 电的股价却急升。因此不排斥它叫别人卖台积电的股票﹐自己则暗中接手。所以马政府与外资基金喝咖啡﹐有点"与虎谋皮"的味道。

我经历过股市的最大跌幅﹐是一九八九年十月的美国股灾﹐当时香港的股票交易所负责人唯恐第二天香港股市跟着暴跌﹐竟 宣佈停市四天﹐以为等到美国缓一口气﹐香港就不必大跌了。哪里知道这种违反自由经济的做法﹐导致开市那天遭基金疯狂抛售﹐融资断头更助长跌市﹐恆生指数一 天狂跌三分之一﹐形成非常恐怖的局面。

最近台股的跌幅，虽然没有出现一天跌三分之一的程度﹐但连续跌到难以令人相信﹐比中国股市还糟糕。固然马政府的经济 政策与通胀是股市的利空因素﹐但是也不至於这样跌法﹐已经远离基本面。甚么原因呢﹖仅仅是投机因素已经难以解释。近日在王崑义教授部落格里﹐看到他说﹕" 上周我到杭州参加国台办举办一场大型研讨会，会中一些中国涉台单位的朋友告诉我他们从泛蓝那边获得的信息，指称泛蓝要把台湾股市压低到五千五百点，以逼迫 马英九改组内阁，换一批他们想要的人上台。"这下﹐我才恍然大悟﹐原来有政治因素在作怪。这些泛蓝当然是深蓝人士。我想起民进党刚执政时﹐股市也是跌跌不 休。民进党没有党产﹐对股市缺乏影响力﹐大家不妨思考﹐哪些亦政亦商﹑官商合流的人可以兴风作浪﹖

2008-7-18 台湾时报

林保华部落格http://blog.pixnet.net/LingFengComment